美联储理事沃勒周二表示，美国国债收益率在最近几周的大幅上涨对债券市场来说无疑是一场“地震”。

 

　　他在圣路易斯联储一场有关经济数据的演讲中表示，自7月底以来，10年期美国国债收益率已攀升逾100个基点，因此吸引了“大量关注”。虽然美债在过去几天有所反弹，基准10年期美债收益率降至4.58%，但它上月一度突破5%，为2007年以来首次，这一幕还是让人担忧。

 

　　“自7月底以来，这个数字已经上升了近一个百分点。从央行和金融市场的角度来看，这是一场地震。因此，人们对这一长期利率有着极大的关注，也有很多人猜测是什么推动了这一利率。我不打算讲太多。但这是人们正在考虑的事情之一。”沃勒说。

 

　　事实上，债券投资者正在权衡收益率是否会恢复上升。政府借贷增加提振了对未来加息的预期，而美联储也为未来几个月再次加息敞开了大门。然而，沃勒所指出的高收益率已经收紧了金融环境，可能会消除进一步加息的一些动力。

 

　　根据沃勒的说法，长期国债收益率低于短期国债收益率是即将到来的衰退的最可靠指标之一，但可能并不像许多人所认为的那样确凿无比。沃勒警告称，不要过分解读两年期美债收益率高于10年期美债的事实，因为这种情况已经持续了一年多。 他表示，当前的收益率环境并不一定预示着经济增长放缓。实际上，他认为这可能是一个积极的发展。 沃勒说：“我总是试图告诉人们，有好的倒挂和坏的倒挂。这是一个好的倒挂。” 

 

　　沃勒表示，他是以学者的身份而非决策者的身份发言，他解释了由于当前的通胀环境，10年期美债收益率可能会落后于两年期美债收益率。他说，随着价格急剧上涨，投资者可能希望为短期承诺支付溢价，但对长期价格稳定的前景可能感到放心。

 

　　“如果你认为通胀将来会下降，那么如果你持有一张10年期的（票据），你就不需要为通胀而得到这么多的补偿，但是在短期内通胀很高，所以你需要在短期内得到这种补偿，”沃勒说。“所以短期利率高于长期利率，但这是好消息，因为市场在想什么？通胀正在下降。美联储会做好他们的工作。这是好事。”

 

　　尽管硅谷银行在三月份倒闭，部分原因是存款人担心其国债投资组合的损失，沃勒表示，他并不担心类似的结果。“国会告诉我要关注的是就业和价格稳定。他们没有告诉我要担心银行的资产负债表，”沃勒说。“银行必须一直处理利率风险。他们每周都在管理这个。这并不是什么新鲜事。”

 

　　沃勒指出，美联储有工具来应对这样的损失，指出了银行期限基金计划，这是美联储设立的一项紧急流动性设施，旨在避免类似今年春季发生的银行过度挤兑。

 

 

　　另外，美国第三季度经济以年化4.9%的速度增长，这是一个“惊人”的表现，沃勒表示，“我们在考虑未来政策时需要非常密切关注”。作为美联储积极加息以对抗高通(120.72, 0.79, 0.66%)胀的坚定支持者，沃勒在圣路易斯联储的经济数据研讨会上发表讲话时并未提出政策建议。

 

　　他的演讲还指出，有迹象显示就业增长正在放缓。“我们正在关注劳动力市场，我们看到它正在趋于正常化”，并且正在“更好地平衡供需关系”。他指出，近几个月来，职位空缺与失业人数之比有所下降。“自2022年5月以来，我们看到空缺职位有所减少，而失业率仍然非常非常低。”他说。

 

　　根据最新的经济数据，亚特兰大联储的GDPNow模型显示，第四季度美国GDP将以年化2.1%的速度增长，接近美联储官员认为可能允许通胀继续放缓至2%目标的步伐。